随着首批消费基础设施公开发行REITS的趋势正式实施，一个“后备役”Pre-REITS也正式备案。百联
近日，股份百联股份发布公告，消费其Pre-REITS基金已于3月12日成立 日，趋势中国证券投资基金业协会完成备案手续。百联
据报道，股份该基金计划投资于上海、消费长三角等核心地区的趋势商业资产，而百联股份的百联核心商业资产正好在这个地区。Pre-REITS基金的富拓外汇成立，有利于百联通过轻资产经营模式扩大管理规模，提高其市场化经营能力。
与此同时，第一批三家消费基础设施公开发行REITS也正式上市，这意味着消费基础设施的退出渠道已经扩大。
拟向商业资产筹集10亿元。
根据百联股份的公告，其新成立的Pre-REITS基金是上海百联国泰君安一号私募股权基金合伙企业(有限合伙)(即百联国泰君安商业Pre)-REITs 以下简称“百联Pre”-REITs 基金”），百联股份与国泰君安(601211).SH）国泰君安创新投资有限公司(以下简称“国君创新投资”)、上海百联资产控股有限公司(以下简称“百联资产控制”)及其下属的上海百联百世资产管理有限公司(以下简称“百联百世”)共同成立。百联资控是百联控股股东百联集团有限公司的全资子公司。其中，百联资产控制是百联控股股东百联集团有限公司的全资子公司。
基金执行合伙人为国军创新投资和百联百世，经理为国军创新投资，资产经理为百联股份或关联方。
在基金投资方面，百联Pre-REITs 基金目标认缴出资总额为10亿元，所有合伙人首先认缴出资总额为4.5亿元，其中百联股份认缴1亿元，国军创新投资认缴2亿元，百联资控认缴1.49元 百联百世认缴100万元。种子项目确定后，引入外部投资者完成基金扩张。
截至2月8日，百联Pre-REITs 基金完成首期实缴出资额 1000 万元。
关于基金的投资方向，百联此前宣布将直接或间接收购符合消费基础设施公开发行REITS要求的消费基础设施项目（社区商业、购物中心、奥特莱斯等）的公司股权；关注出租率、租金良好、运营稳定、现金流充裕的核心资产或核心增值资产，重点关注上海、长三角、成都的核心城市，以及不在上述地区但有特殊优质项目的城市。
百联表示，作为Pre-REITs基金的投资者和运营商，将有助于其利用轻资产模式拓展主要业务模式，提前锁定优质资产，进一步提升公司在商业零售领域的影响力和市场管理规模；同时，基金管理和项目管理参与市场化运作，也将有助于提高公司的业务运营管理能力，充分发挥核心优势，拓宽人才培养渠道。
百联资产发行公开发行REITS已获得反馈。
百联资产发行公募REITS已获反馈。
从实际操作的角度来看，Pre-REITS基金是REITS的前融端。通过Pre-REITS基金，投资者可以提前进入具有发行公开发行REITS意愿和发行潜力的目标资产，参与资产的建设和运营。时机成熟后，通过公开发行REITS或类REITS、通过资产整售等方式退出，获得溢价收益。
从公开资料来看，百联股份的商业资产具有一定的发行潜力，也符合百联Pre-REITS基金的投资要求。根据百联股份的官方网站，百联股份以百货公司、连锁超市、购物中心和奥特莱斯为核心业务，总商业建筑面积超过600万平方米，在全国20多个省市拥有5000多个营业网点。
根据百联股份2023年半年报，多年来，百联股份围绕“立足上海，辐射长三角，面向全国”的总体规划，在上海乃至长三角形成了区域优势。同时，下属门店地理位置优越，基本处于城市核心商圈。
与此同时，百联股份也有发行公募REITS的意愿。2023年7月12日，百联股份宣布，拟将上海另一个城市购物中心项目作为基础设施项目申报发行公募REITs。本项目为华安百联消费封闭式基础设施证券投资基金。相关申请材料已提交中国证监会和上海证券交易所，并正式受理。2月8日，该项目得到了上海证券交易所的反馈。
根据百联2023年半年报，上海另一城购物中心有限公司总资产6.46亿元，2023年上半年收入1.33亿元，净利润0.50亿元。
此外，百联股份以百联金山购物中心和百联川沙购物中心为基础资产发行了一种REITS产品，这也是百联Pre-REITs 基金增加了更多样化的退出渠道。
通过消费基础设施退出渠道。
随着华夏华润商业REIT于3月14日正式上市，首批三家消费基础设施公开发行REITS(包括华夏金茂商业REIT和嘉实物美消费REIT)全部成功上市，消费基础设施退出渠道正式开通。
与过去不同的是，作为市场上最新的REITS品种，消费基础设施公开发行REITS在上市第一天并没有受到太多追捧。目前，二级市场正处于观望阶段。
三家消费基础设施公开发行REITS上市首日涨幅较小，与之前公开发行REITS上市首日普遍出现的大幅上涨形成差距。根据同花顺iFind数据，3家消费基础设施公募REITS首日涨幅在0.0435%至0.6714%之间，而目前市场上33家公募REITS中，13家首日涨幅超过10%，9家首日涨幅超过20%。
目前，仍有一些商业REITS项目正在审计中。除了百联股份的REITS项目外，中国首家奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金已获得上海证券交易所的反馈。中金印度消费基础设施封闭式基础设施证券投资基金已注册生效，并将很快上市。
与此同时，一些上市公司也在积极申报消费基础设施公募REITs。3月14日晚，天虹股份发布公告，拟以苏州相城天虹购物中心为底层资产，下属全资子公司苏州相城天虹商业管理有限公司，开展REITS项目申报发行，委托中航基金和中航证券进行方案沟通、设计、审批发行。在本项目涉及的交易中，天虹股份将认购中航基金设立的公募REITS项目的34%基金份额。
(责任编辑：休闲)